فاروس: "المدخرون والشركات عالية السيولة" أبرز المستفيدين من رفع أسعار الفائدة

حددت شركة فاروس في مذكرة بحثية حصلت " صوت الأمة "على نسخة منها ، هوية المستفيدين من قرار البنك المركزي برفع أسعار الفائدة على الإيداع والإقراض ، وهم المدخرين، الشركات عالية السيولة النقدية، و المستثمرين فى ادوات العائد الثابث .

أما غير المستفيدين بالقرار وبالطبع سيتأثرون سلبيا جاء في مقدمتهم، مستثمري سوق الأسهم (البورصة)، و الشركات ذوي الرافعات المالية الكبيرة، و ممولي الدين .

وأشارت الى أن ائتمان القطاع الخاص يمثل نسبة قليلة تقارب 20% من إجمالي الناتج المحلي، مما يُقلل الآثار السلبية لمعدلات الفائدة الإسمية المرتفعة على الإقتصاد بكل قطاعاته، و بالتالي فإن الشركات عالية السيولة النقدية ستحقق استفادة كبيرة من رفع معدلات الفائدة الإسمية مؤخراً، بينما ستواصل الشركات ذات الرافعات المالية الكبيرة تحمل الأعباء.

وتوقعت أن تستمر التدفقات النقدية الداخلة إلى سوق السندات الحكومية المصرية في ضوء المستويات الحالية لمعدلات الفائدة الإسمية، وقد نشهد ضغوط على سوق الأسهم على المدى القريب ، وذلك بملاحظة استخدام معدل عائد على حقوق الملكية بنسبة 24% لسنة 2017 (بناءاً على معدل خلو من مخاطر ما بعد الضريبة 17%)، والذي يتراجع تدريجياً إلى 15% في 2021 ( بمعدل خلو من المخاطر في كل نماذج التدفق النقدي المخصوم لدينا) ولا نتوقع أن يتم مراجعته إيجابياً مرة أخرى.